證券日報記者 田運昌
因兩市“高送轉”股而倍受熱捧的安科瑞（300286.S），近期股價大漲，短短十幾個交易日，漲幅就是高達50%，儼然成了資本市場近期的一顆明星。
安科瑞位于上海嘉定，致力于智能電網用戶端智能電力監控和電能計量管理的研發與運用，為用戶端提供智能電力監控與電能管理系統、大型公建能耗監測系統、光伏電站電力監控系統、剩余電流式電氣火災監控系統和igBee（物聯網）無線網絡電能管理系統等解決方案。
去年12月24日，安科瑞公告了公司2013年度分紅預案：以截至2013年12月31日公司股份總數7150萬股為基數，向全體股東按每10股派發現金股利4元（含稅），合計派發現金股利2860萬元；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。
安科瑞于2012年上市，上市當年實現的營業收入同比增長率只是7.88%，遠低于2011年兩位數的增長率，同時凈利潤同比增長率也只是10.17%，兩個低迷的指標幾乎挫傷了投資者對其成長性的想象力。
但是2013年安科瑞的營業收入、營業利潤逐漸回升，半年報時營業利潤顯示同比增長38%，相比去年已實現性回升。與此同時，從去年5月14日后，申銀萬、興業證券、招商證券、長江證券等十多家券商基金陸續前來調研，股價從10多元節節攀升，11月29日一度沖高到44.76元/股，此后半個月股價又跌到30元，然而隨著安科瑞發布高送轉公告，股價再次飆升，一度達到57.20元/股。
雖然有媒體報道稱安科瑞高送轉方案“早產”可能是配合某些資金炒作的成分，但是仍然無法否定安科瑞的成長性和盈利能力具有想象力。
先是安科瑞的規劃符合宏觀政策和微觀形勢。安科瑞的未來發展規劃是逐步從銷售智能電力儀表轉型至系統解決方案的方向發展，發力點是用戶側的配電自動化系統、能源管理系統、宿舍電能收費計量系統、數據中心的綠色監控評估體系、電氣火災監控系統、太陽能發電監控系統，安科瑞可以通過研發節能控制產品，實現工廠內的照明、動力、空調這三大方面節能。
而根據政策，得益于住房與城鄉建設部對辦公建筑和大型公共建筑的能耗分項計量等能源管理工作提出的強制性要求，以及可靠用電、安全用電和節約用電理念的深入人心，因此用戶端智能電力儀表在宏觀和微觀的兩個推動下有望持續走高。而安科瑞的發展規劃來看，無疑是安科瑞業績規模的雙重驅動力。
其次，研發和行銷結合的模式，有利于保持團隊穩定。安科瑞董事長主抓市場營銷及研發，公司是研發與營銷一體化的模式，即公司研發人員也是銷售人員，同時為了防止人才流失，安科瑞采取當地招聘、培養的方式，確保研發團隊和銷售團隊穩定性。
安科瑞近年來大量擴招銷售人員，擴大銷售隊伍，在全主要城市安排銷售人員，同時還成立多個子公司，通過招聘本地化，當地接項目、當地施工、當地售后降低施工成本，以此擴大營業規模和盈利水平。
三方面是安科瑞的銷售模式勢明顯：經銷與直銷相結合。一方面是利用經銷商的區域資源勢，擴大與終端客戶的溝通范圍，挖掘潛在客戶，不再局限于華東地區；同時，安科瑞可以利用自身研發勢及時為客戶提供用戶端智能電力儀表及相關系統集成產品，引導客戶的預期需求，形成了經銷與直銷互為依托的銷售網絡體系，可增強產品市場推廣能力。
目前來看，安科瑞借助上述勢，每年新研發的風力發電產品、光伏產品等，毛利都比較高；此外，采用模塊化生產，根據客戶不同需求確定不同組合來定制產品，也降低了成本。
(田運昌)
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